<<
>>

Кибуцы и биржа

Вслед за преобразованием промышленных предприятий кибуцев в открытые и закрытые акционерные общества ряд из них эмитировали свои акции на тель-авивской бирже. Первые кибуцные фирмы появились на ней еще в начале 90-х гг., к 2003 г.

их число увеличилось до восьми с суммарной рыночной стоимостью в 1,5 млрд шек. К началу 2005 г. уже 20 кибуцных фирм разместили свои акции на бирже. Примечательно, что среди них оказались как 5 крупных (с объемом продаж в 2004 г. более 440 млн шек.), так и 8 средних (с объемом продаж от 120 до 440 млн шек.). В их число входят 9 из 16 кибуцных

фирм, включенных в список 150 ведущих промышленных компаний Израиля. Однако эмитировали свои акции на бирже не только «кибуцные гиганты», но и 7 относительно мелких компаний с объемом продаж менее 120 млн шек. в год. Преобладающая часть «биржевых» кибуцных компаний - 16 из 20 - продает свою продукцию в основном за рубежом, остальные ориентированы на местный рынок. Из последних одна специализируется на производстве стройматериалов, три другие - на производстве металлоизделий, пластмасс и мебели. В целом в отраслевом разрезе почти половина биржевых компаний кибуцев специализируется на производстве пластмасс и резиновых изделий. Эта отрасль является ведущей, как уже отмечалось, и во всей кибуцной промышленности11.

Финансовые показатели биржевых кибуцных компаний в 2004 г. были лучше, чем в годы экономической депрессии, так и по сравнению с аналогичными средними показателями всех промышленных компаний, акции которых котируются на тель-авивской бирже. Отношение чистой прибыли к валовым доходам у кибуцных компаний составило 5,5%, в то время как у всех промышленных компаний - 4,75%. Однако кибуцы получили лишь малую толику из 310 млн шек., составивших чистую прибыль в 2004 г. принадлежащих им биржевых компаний, - млн шек. Основной доход кибуцев от деятельности биржевых компаний составил перевод заработной платы членов кибуцев, работающих в этих компаниях: в 2004 г.

в кассу кибуцев было перечислено 185 млн шек. Кроме того, они получили 60 млн шек. за услуги по управлению компаниями, 50 млн шек. в качестве арендных платежей и еще 34 млн шек. за прочие услуги. Размер перечислений биржевых компаний кибуцам зависит от объема их продаж - мелкие компании перечислили в среднем в г. по 10 млн шек. (13% по отношению к среднему размеру продаж), средние - по 13 млн шек., а крупные перевели в среднем по 32 млн шек. (соответственно 5% от объема продаж). В январе 2007 г. уже 23 кибуцные фирмы эмитировали свои акции на биржах, в том числе одна фирма на бирже «Насдак» в Нью-Йорке и еще одна на

лондонской бирже. Общая рыночная стоимость этих компаний составляла 5,9 млрд шек. По последним данным, опубликованным в июле 2007 г., в 2006 г. чистая прибыль семи биржевых кибуцных компаний, одна из которых включена в индекс «ТА-100», три в индекс «ТА-50+», три в индекс «ТА-120+» и одна в индекс нью-йоркской биржи «Насдак» составила 252 млн шек., причем в отличие от практики прошлых лет пять из них распределили дивиденды в общей сумме 97,5 млн шек. Рост стоимости акций каждой из них в первой половине 2007 г. варьировался от 16 до 34%. Как шутливо заметили в израильской газете «Едиот Ахранот», в этих кибуцах можно вешать объявление: «Члены кибуца приглашаются в столовую для выплаты дивидендов»12. Шутки шутками, но в кибуце «Шамир» по итогам хозяйственной деятельности за 2006 г. выплатили каждому члену кибуца до 60 тыс. шек. (ветераны получили по 60 тыс., кибуцники среднего возраста - по 50 тыс.)13. В конце 2007 г. выплатили своим акционерам дивиденды еще несколько кибуцных компаний. В их числе компания «Ган Шмуэль Мазон», совладельцами которой являются три кибуца - «Ган Шмуэль» (41% акций), «Гат» и «Бейт Нир» (по 12,7% акций). Акционеры получат в виде дивидендов 15 млн шек. Еще две кибуцные компании - «Моцарей Маабарот» (59% акций принадлежит кибуцу «Маабарот») и «Кфарит Таасиот» (79% акций принадлежит кибуцу «Кфар Аза») - выплатят акционерам соответственно 11,5 и 5 млн шек.14

По мнению экспертов, в ближайшие годы еще несколько десятков кибуцных фирм в состоянии эмитировать свои акции на бирже.

Доступ на биржу открыт для всех компаний с объемом продаж не менее 25 млн долл. и с уровнем чистой прибыли в 2-3 млн долл. Благоприятному климату на рынке ценных бумаг способствует в последние годы определенная ограниченность возможностей выгодного вложения капитала в Израиле15.

Но за радужной картиной процветания наиболее успешных кибуцных фирм скрыты серьезные проблемы, связанные с их будущим статусом. Чем выше их прибыли, тем более лакомым куском они становятся для транс

национальных компаний, международных инвестиционных фондов и отдельных частных инвесторов, ищущих возможности выгодного вложения своих капиталов. Так, например, один из крупнейших израильских экспортеров алмазов, М. Нимрад, приобрел контрольный пакет акций завода в кибуце «Кфар ха-Несиа», производящего краны для фармацевтической и химической промышленности. На начальном этапе внешние инвесторы могут ограничиться приобретением относительно небольшого пакета акций. Но в случае дальнейшего успешного роста кибуцных фирм у них появляется вполне понятное желание пробрести контрольный пакет акций или вообще купить приглянувшуюся им кибуцную фирму полностью. Летом 2007 г. сразу несколько успешных кибуцных фирм оказались объектами атаки компаньонов и внешних инвесторов. Так, «Кока-Кола Исраэль», ведущая компания по производству безалкогольных напитков в стране, которой принадлежала треть акций в компании «Гат Фудс» (остальные акции поровну разделены между кибуцами «Гиват Хаим меухад» и «Гиват Хаим ихуд»), по сообщениям израильской газеты «Глобс», ведет переговоры с кибуцами о приобретении контрольного пакета акций в этой фирме. Отметим, что завод этой компании, один из старейших в кибуцной промышленности (основан в 1942 г.), долгие годы находился в первой тройке кибуцных предприятий по объему продаж. Он является ведущим производителем соков и напитков из цитрусовых на внутреннем рынке Израиля и поставляет свою продукцию в 35 стран.

Но в данном случае за кибуцами все же остается последнее слово, поскольку им принадлежит контрольный пакет акций.

Если же кибуц продает большую часть акций своей компании, то судьбу его детища могут решить остальные акционеры. Так произойдет, вероятно, с фирмой «Пластро», созданной в кибуце «Гват», которому принадлежат 37,5% ее акций. Одновременно в руках кибуца и половина акций компании «Ган-Гват», «отпрыском» которой является «Пластро». Остальная часть акций до недавнего времени принадлежала австралийскому мил

лиардеру Дж. Генделю. Весной 2007 г. он продал свои акции группе инвесторов, которую организовал председатель совета директоров «Пластро» У. Йогав. Последнему, по всей видимости, было известно, что к «Пластро» проявил интерес американский концерн «Джон Дир», один из ведущих в мире производителей тракторов и другой сельскохозяйственной техники. Концерн решил расширить свою сферу деятельности, включив в нее производство техники для водного хозяйства, в частности технических систем для орошения. Именно в этой нише израильские фирмы «Нетафим», «Пластро» и «Наан-Дан» являются одними из ведущих в мире. Судя по сообщениям прессы, концерн «Джон Дир» готов был купить контрольный пакет акций «Пластро» по цене в полтора-два раза выше рыночной. В дальнейшие планы американцев входит скупка всех акций фирмы, снятие ее с тель-авивской биржи и полная интеграция в рамках концерна. Перед кибуцниками встал нелегкий выбор: с одной стороны, соблазнительно продать свой пакет акций по цене выше рыночной - деньги, конечно, не будут лишними, с другой - возникает реальная угроза потери завода.

Почти одновременно с сообщениями о возможном приобретении «Пластро» американским концерном в прессе появилась информация о вероятной продаже анонимному американскому инвестору лидера кибуцной промышленности в производстве техники и технологий орошения компании «Нетафим» за 700 млн долл. Эти сведения промелькнули летом 2007 г., через две недели после того как она приобрела голландскую фирму - ведущего производителя систем орошения для теплиц. До этого уже поступали предложения от различных иностранных инвесторов о готовности приобрести «Нетафим» за 500 млн долл., которые не были приняты владельцами фирмы - тремя кибуцами и двумя инвестиционными фондами, но искушение продать фирму за 700 млн долл.

очень велико. Как отмечено в прессе, нынешние владельцы согласятся на продажу только в том случае, если новый владелец не перенесет деятельность компании полностью за рубеж, но на такого рода обязательства вряд ли стоит полагаться.

Вслед за продажей фирмы «Пластро» настала очередь компании «Наан-Дан», половину акций которой приобрел индийский концерн «Джаян». Как отметил обозреватель газеты «Ха-Арец» А. Коэн, «в один прекрасный день новые хозяева поймут, что для них более выгодно перевести производство из кибуца в Индию. И концерн “Джон Дир” может решить, что предпочтительнее перевести производство из кибуца “Гват” в Калифорнию или в Мексику. Если переговоры о продаже “Пластро” завершатся успехом, то эта компания уже не может считаться израильской»18. В любом случае кибуцникам, работающим на заводах, переходящих в собственность зарубежных компаний, угрожает потеря рабочих мест.

Кибуцное движение еще не успело оправиться от шока, вызванного продажей заводов «Пластро» и «Наан-Дан», как появилась информация о продаже хорошо известной в Израиле кибуцной фирмы «Моцарей Маабарот» - производителя детского питания известной всем молодым родителям в стране марки «Матерна». На долю этой фирмы приходится более половины всего объема продаж искусственного питания в Израиле. Концерн «Осем-Нестле» решил добавить к своему ассортименту продукты питания «Матерны» и заплатил за 51% акций 249 млн шек. с опцией на приобретение остальных акций через 10 лет. Концерн и кибуцная фирма договорились о создании совместного центра для разработки новых продуктов. В печати появились сообщения о намерении кибуца выплатить членам коллектива огромные бонусы и увеличить пенсии ветеранам. Но директорат фирмы опроверг эту информацию. Основная часть выручки от продажи акций, по его утверждению, будет использована на развитие фирмы, у которой, помимо производства «Матерны», есть и другие производственные линии»17. Руководство кибуцного движения в связи с продажей «Матерны» забило тревогу и обратилось к кибуцам с призывом не продавать контрольные пакеты акций частным инвесторам.

Секретарь кибуцного движения Г. Баргиль предостерег кибуцы от поспешных решений: «Прежде чем принимать ре

шение о продаже, подумайте о будущем хозяйства и сохранении рабочих мест для членов коллектива»18.

Но как раз неуверенность в собственном будущем подталкивает многие кибуцы к полной или частичной продаже вполне успешных на данный момент предприятий. Для этого есть объективные причины - узкая специализация имеет как плюсы, так и минусы (при появлении новых товаров, способных успешно заместить старые в узкой нише рынка, изменение вкусов потребителей и т.д.). В этом случае рост производства, прибылей, рыночной стоимости компании может смениться движением в противоположную сторону, вплоть до банкротства еще недавно, казалось бы, процветающего бизнеса. От подобного сценария не застрахована ни одна из кибуцных фирм, о чем свидетельствует пример компании «Солбер», принадлежащей кибуцу «Хацор». На заводах этой фирмы изготовляются все продукты, которые можно произвести из сои - от заменителей мясных продуктов и соевого масла вплоть до заменителей детского питания, питания для животных, сырья для лекарств и др. Весной 2004 г. руководство фирмы, воодушевленное блестящими хозяйственными результатами, решило эмитировать акции на тель-авивской бирже. Успех был беспрецедентный - акции шли буквально нарасхват, компания мобилизовала 112 млн шек., а ее рыночная стоимость подскочила до 360 млн шек. Однако уже вскоре после этого прибыльность компании резко упала, более того, впервые за всю историю своего функционирования она только за один квартал понесла убытки в размере 13 млн шек. И после этого она уже не показывала столь блестящих результатов, которые предшествовали эмиссии ее акций на бирже. В итоге рыночная стоимость акций компании «Солбер» за два года уменьшилась с 360 до 114 млн шек., а в начале 2007 г. составляла 105 млн шек.19 Так что даже бесспорный успех не гарантирует кибуцным компаниям безоблачного существования на длительную перспективу. Об этом свидетельствует и прошлый опыт кибуцной промышленности - из 25 крупнейших заводов середины 80-х гг. в списке 16 заводов с наибольшими объемами продаж в 2006 г.

оказалось только шесть. Часть заводов, когда-то бывших лидерами кибуцной промышленности, закрылась, часть продана частному капиталу или не блистала экономическими достижениями в последние годы. Так, объем продаж завода «Ха-Огенпласт», принадлежащего кибуцу «Ха-Оген» и занимавшего в 1985 г. 9 место среди кибуцных заводов, вырос за 20 с лишним лет на треть, с 14 до 21 млн долл., что вряд ли можно считать выдающимся достижением. Этим и объясняется относительная легкость, с которой некоторые кибуцы соглашаются на продажу принадлежащих им фирм.

Завершая обзор состояния кибуцной промышленности, отметим, что по последним данным в 2007 г. ожидается рост продаж за рубежом на 10%, до 3,3 млрд шек. Продолжающаяся зарубежная экспансия кибуцных заводов во многом определяется сокращением государственных субсидий на создание новых производств и ревальвацией шекеля, снижающей конкурентоспособность израильской продукции на мировом рынке.  

<< | >>
Источник: Б.И. Дубсон. КИБУЦЫ Путешествие в светлое будущее и обратно. 2008

Еще по теме Кибуцы и биржа:

  1. Конец эпохи «дешевых денег»
  2. Кибуцная промышленность
  3. Кибуцы и биржа
  4. Судьба общих активов кибуцного движения: распродажа продолжается
  5. «Гранот» и его менеджер Ицик Бадер
  6. Углубление дифференциации между кибуцами
  7. Роль менеджеров в современных кибуцах
  8. Взаимоотношения кибуцного движения и израильского общества на современном этапе
  9. «Лохамей ха-Гетаотп»: соя, заменившая манну небесную
  10. «Маабарот»: детское питание как двигатель общественного прогресса
  11. «Ган Шмуэлъ»: соки и концентраты для всех континентов
  12. «Маган Михаэль»: скромные бюджеты акционеров-миллионеров
  13. «Рамат Йоханан»: участник строительства олимпийского стадиона